海尔董事局主席周云杰：未来会用AI的人会淘汰不会用AI的人
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经济网(jīngjìwǎng) | www.ceweekly.cn
最近，“稳定(wěndìng)币”火得一塌糊涂！
周刊刊发了一篇《一场国际金融暗战，正悄然展开》，聊了聊“稳定币”背后的(de)金融较量，“王会计”也推了视频，没想到评论区炸了锅。网友(wǎngyǒu)问：稳定币和QQ币是一回事吗？稳定币和数字人民币啥关系？中国不是(búshì)有CIPS跨境(kuàjìng)支付结算系统吗，干嘛还要试水稳定币？
为解大众之惑，我们专访了朱太辉博士。朱博士是国家金融(jīnróng)与发展实验室(shíyànshì)的特聘高级研究员，深耕金融科技与稳定币领域多年。
干货满满，快搬好(hǎo)小板凳！
中国经济周刊(zhōukān)：什么是稳定币？跟QQ币是一回事吗？
朱太辉：稳定币自2014年诞生，发展至今已有10来(lái)年。它融合了比特币等加密资产底层的区块链技术，同时价值锚定各国法定(fǎdìng)货币、并以国债等高(gāo)流动性金融资产作为价值保障。这让稳定币既具备区块链去中心化、高效率、匿名性的优势(yōushì)，又能保持价格稳定，所以得到了较高的认可和广泛(guǎngfàn)的使用。
QQ币和稳定币有着本质区别。游戏币仅在特定(tèdìng)游戏场景中使用，离开这个场景就无法流通(liútōng)，而且其账户依赖游戏公司。稳定币基于区块链发行，能够在全球(quánqiú)范围内流通使用，使用场景和范围要广泛得多(duō)，如投资结算、跨境贸易支付、金融交易结算，还有一些国家的消费(xiāofèi)和服务支付等。
中国经济周刊：稳定币对美元霸权会产生怎样(zěnyàng)的影响？
朱太辉：去年8月，还是美国总统竞选人的(de)特朗普说过：“美元如果失去其(qí)作为(zuòwéi)世界储备货币(huòbì)的主导地位，其结果会比输掉战争更为严重。”可以看出他非常重视美元的主导地位，因此上台后(hòu)，特朗普积极推动加密货币的发展，发展美元稳定币，这里面有很重要的战略意图。
目前95%以上的稳定币(bì)是法定货币支持的稳定币，而(ér)在这些稳定币中，又有95%以上是美元(měiyuán)稳定币。最新数据显示，全球稳定币的市场规模超过(chāoguò)了2600亿美元，而这些美元稳定币的储备资金主要投向美国国债和其他美国金融产品。这带动了新的美元循环——
人们(rénmen)用美元购买美元稳定币，用于加密资产投资、跨境贸易支付等，一些(yīxiē)高通胀国家的民众也会持有美元稳定币来保值。购买稳定币的美元又通过储备资金投资，回流到了美国国债等金融(jīnróng)产品。
通过(tōngguò)这种循环，美元稳定币提升了美元在国际货币体系中的地位。
如今，美元在(zài)全球储备货币中的外汇储备占比(bǐ)处于30年来低位，约为 57.80%，美元在国际支付中的占比也在50%以下(yǐxià)，美元的优势在减弱。而通过新的美元循环，美国可以大大的提升美元在国际货币体系中的地位，这就是特朗普(tèlǎngpǔ)发展稳定币的战略意图。
中国经济周刊：我国现阶段需要发展人民币稳定(wěndìng)币吗？
朱太辉：对于(duìyú)人民币(rénmínbì)国际化来说，我国已经通过“一带一路”、货币互换、推广人民币结算体系（CIPS系统）等方式(fāngshì)取得了一定成效，但人民币在国际贸易支付中的(de)占比仍低于我国进出口在国际贸易中的占比，与美元的占比差距还有拉大的迹象。
人民币(rénmínbì)稳定币可以加速推进人民币国际化进程，也是未来应对美国金融制裁打压的重要手段，也有助于倒逼(dàobī)国内加快推进资本项目管理体制改革和深化金融体系对外开放(duìwàikāifàng)，提升国家金融竞争力。
首先，稳定币基于区块链的支付模式，可以(kěyǐ)显著降低跨境交易的支付成本和时间成本。传统跨境支付成本约 6.35%-6.5%，而稳定币支付费率可低至(zhì)1美元以下(yǐxià)，且(qiě)结算(jiésuàn)时间从传统的3-5天缩短(suōduǎn)至实时到账（最慢1小时）。我国作为全球第一大货物贸易(huòwùmàoyì)国，2024年跨境贸易额超40万亿元，如果使用人民币稳定币结算，可以直接提升贸易企业的结算效率，尤其适合跨境电商、供应链金融等高频小额场景。
其次，这也是弱化美元主导地位(dìwèi)的(de)(de)战略需要。2024年(nián)12月，人民币在全球支付中的占比(bǐ)为3.75%，大幅低于2024年我国进口、出口在全球10%-15%的占比，而美元在全球支付中的占比（49%以上）远高于美国进口、出口在全球的占比。发展人民币稳定币是打破美元垄断地位的重要突破口。
最后，稳定币基于去中心化的区块链发行，实现了(le)点对点交易，且支付即结算，脱离了美国主导的国际(guójì)资金清算通信系统(xìtǒng)SWIFT、全球(quánqiú)银行同业支付结算系统CHIPS，不受美国管控，为后续摆脱美国的金融制裁提供了新通道。
环球银行金融(jīnróng)电信协会中国公司前台 新华社发
中国经济周刊：但当前，各界对稳定币的(de)潜在风险仍存在诸多顾虑。
朱太辉：大家对稳定币潜在风险的关注，有些是担心稳定币发行人(rén)投资遭受损失、无法无法按照1:1锚定的货币(huòbì)价值向用户赎回稳定币，或者黑客攻击等导致用户的稳定币被盗，还有人担心稳定币的去中心化交易，会损害国家(guójiā)货币主权，弱化国家货币政策调控，加大国家反洗钱和非法金融活动(huódòng)防控(fángkòng)压力。
但是今年以来，约有20个主要国家和地区宣布正在制定或(huò)将制定稳定币与加密资产相关立法，表明他们对稳定币的潜在风险已经(yǐjīng)“心中有数”，也有了“应对(yìngduì)之策”。
中国经济周刊：有些(yǒuxiē)媒体称今年是稳定币“合规元年”，您认可吗？
朱太辉：把今年称为稳定币的“合规元年”并(bìng)不妥当。在之前，阿联酋、欧盟、日本、新加坡等不少国家和地区，以及欧盟内(nèi)的一些国家，都已制定了稳定币的监管法案。但(dàn)今年确实很重要。
特朗普政府对稳定币与加密资产的(de)政策做出了(le)重大调整，宣称要将美国(měiguó)打造成为“世界加密货币之都”和“比特币超级大国”，想通过发展美元稳定币，提升美元在国际货币体系中的主导地位。美国参议院通过的《天才法案(fǎàn)》为稳定币创新发展建立了联邦监管框架，带动了更多国家(guójiā)加快立法进程。
摆在电脑主板上(shàng)的比特币模型 新华社发
随着各国政策框架的逐渐明确(míngquè)，今年全球稳定币市场步入(bùrù)了快速发展轨道，进入规模化、大众化和融合化发展的新阶段。
中国经济周刊：有人说稳定币是万亿美债的(de)“接盘侠”，您怎么看？
朱太辉：目前，稳定币发行人确实将稳定币的(de)储备资金都投向了(le)美国国债和其他美元金融产品，最大(zuìdà)的两个稳定币USDT和USDC都是如此。据花旗银行预测，目前稳定币发行人投资持有的美国国债大概在1200亿美元左右，在美国国债的持有者中，排名(páimíng)18位左右，整体(zhěngtǐ)规模还比较小。
随着监管框架不断完善，稳定币(bì)发展政策(zhèngcè)不断明确，到2030年，稳定币的发行规模在(zài)基准情况下可能(kěnéng)达到1.6万亿美元最优，理想状况下可能达到3.7万亿美元。届时，稳定币发行人持有的美国(měiguó)国债规模可能会达到1.2万亿美元，但美国国债总额已超过36万亿美元，稳定币持有的部分只是其中很小的一块。
所以，美国发展稳定币的重点并非(bìngfēi)为缓解债务(zhàiwù)，主要是为了提升美元在全球货币体系中的主导地位。为美国国债创造一个新的投资需求，只是附带(fùdài)效应。
中国经济周刊：有网友说，港元稳定币锚定港元，港元又锚定美元(měiyuán)，那(nà)最终还是锚定美元。这怎么撕破美元霸权？
朱太辉：香港实行的是联系汇率制度，发行港元需要按照(ànzhào)1美元兑换(duìhuàn)7.8港元的比价，事先向外汇基金缴纳美元，因此港元已经是传统意义上的美元稳定币(bì)(bì)，港元稳定币确实不如美元稳定币的吸引力大。同时，港元的使用人数和使用场景较少，港元稳定币很难(nán)与美元稳定币竞争。
因此，香港(xiānggǎng)需要发行离岸(líàn)人民币(rénmínbì)稳定(wěndìng)币，并逐步推动离岸人民币稳定币的试点范围从香港（境外离岸）向内地的自贸区、自贸港（境内离岸）拓展，不断扩大离岸人民币稳定币的发行规模与使用范围，才能与美元稳定币进行有力的竞争。
中国经济周刊：个人可以用(yòng)稳定币跨境支付吗？比如出国留学交学费(jiāoxuéfèi)。
朱太辉：虽然从技术角度看，使用(shǐyòng)稳定币支付学费是可行的(de)，但(dàn)是否可以实际应用，还要考虑当地的监管政策和具体场景。在香港等地区，随着监管政策的逐步开放和技术的成熟，未来个人使用稳定币支付学费可能会(huì)成为现实。
目前在(zài)个人支付领域，稳定币的使用因地区政策而有所不同。
比如美国、新加坡、欧洲等地，已(yǐ)有部分商店、商场(shāngchǎng)支持稳定币现场支付，VISA、万事达等信用卡机构也在(zài)积极推动稳定币在日常消费中的支付。甚至美国的住房和城市发展部门、英国的一些学校以及世界粮食计划署等组织，都已接受稳定币用于(yòngyú)发放政府补助或捐赠。
更多(duō)关于“稳定币”的视频，请戳下方↓↓↓：
微信(wēixìn)值班：周琦 郑扬波
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为解大众之惑，我们专访了朱太辉博士。朱博士是国家金融(jīnróng)与发展实验室(shíyànshì)的特聘高级研究员，深耕金融科技与稳定币领域多年。
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中国经济周刊(zhōukān)：什么是稳定币？跟QQ币是一回事吗？
朱太辉：稳定币自2014年诞生，发展至今已有10来(lái)年。它融合了比特币等加密资产底层的区块链技术，同时价值锚定各国法定(fǎdìng)货币、并以国债等高(gāo)流动性金融资产作为价值保障。这让稳定币既具备区块链去中心化、高效率、匿名性的优势(yōushì)，又能保持价格稳定，所以得到了较高的认可和广泛(guǎngfàn)的使用。
QQ币和稳定币有着本质区别。游戏币仅在特定(tèdìng)游戏场景中使用，离开这个场景就无法流通(liútōng)，而且其账户依赖游戏公司。稳定币基于区块链发行，能够在全球(quánqiú)范围内流通使用，使用场景和范围要广泛得多(duō)，如投资结算、跨境贸易支付、金融交易结算，还有一些国家的消费(xiāofèi)和服务支付等。
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朱太辉：去年8月，还是美国总统竞选人的(de)特朗普说过：“美元如果失去其(qí)作为(zuòwéi)世界储备货币(huòbì)的主导地位，其结果会比输掉战争更为严重。”可以看出他非常重视美元的主导地位，因此上台后(hòu)，特朗普积极推动加密货币的发展，发展美元稳定币，这里面有很重要的战略意图。
目前95%以上的稳定币(bì)是法定货币支持的稳定币，而(ér)在这些稳定币中，又有95%以上是美元(měiyuán)稳定币。最新数据显示，全球稳定币的市场规模超过(chāoguò)了2600亿美元，而这些美元稳定币的储备资金主要投向美国国债和其他美国金融产品。这带动了新的美元循环——
人们(rénmen)用美元购买美元稳定币，用于加密资产投资、跨境贸易支付等，一些(yīxiē)高通胀国家的民众也会持有美元稳定币来保值。购买稳定币的美元又通过储备资金投资，回流到了美国国债等金融(jīnróng)产品。
通过(tōngguò)这种循环，美元稳定币提升了美元在国际货币体系中的地位。
如今，美元在(zài)全球储备货币中的外汇储备占比(bǐ)处于30年来低位，约为 57.80%，美元在国际支付中的占比也在50%以下(yǐxià)，美元的优势在减弱。而通过新的美元循环，美国可以大大的提升美元在国际货币体系中的地位，这就是特朗普(tèlǎngpǔ)发展稳定币的战略意图。
中国经济周刊：我国现阶段需要发展人民币稳定(wěndìng)币吗？
朱太辉：对于(duìyú)人民币(rénmínbì)国际化来说，我国已经通过“一带一路”、货币互换、推广人民币结算体系（CIPS系统）等方式(fāngshì)取得了一定成效，但人民币在国际贸易支付中的(de)占比仍低于我国进出口在国际贸易中的占比，与美元的占比差距还有拉大的迹象。
人民币(rénmínbì)稳定币可以加速推进人民币国际化进程，也是未来应对美国金融制裁打压的重要手段，也有助于倒逼(dàobī)国内加快推进资本项目管理体制改革和深化金融体系对外开放(duìwàikāifàng)，提升国家金融竞争力。
首先，稳定币基于区块链的支付模式，可以(kěyǐ)显著降低跨境交易的支付成本和时间成本。传统跨境支付成本约 6.35%-6.5%，而稳定币支付费率可低至(zhì)1美元以下(yǐxià)，且(qiě)结算(jiésuàn)时间从传统的3-5天缩短(suōduǎn)至实时到账（最慢1小时）。我国作为全球第一大货物贸易(huòwùmàoyì)国，2024年跨境贸易额超40万亿元，如果使用人民币稳定币结算，可以直接提升贸易企业的结算效率，尤其适合跨境电商、供应链金融等高频小额场景。
其次，这也是弱化美元主导地位(dìwèi)的(de)(de)战略需要。2024年(nián)12月，人民币在全球支付中的占比(bǐ)为3.75%，大幅低于2024年我国进口、出口在全球10%-15%的占比，而美元在全球支付中的占比（49%以上）远高于美国进口、出口在全球的占比。发展人民币稳定币是打破美元垄断地位的重要突破口。
最后，稳定币基于去中心化的区块链发行，实现了(le)点对点交易，且支付即结算，脱离了美国主导的国际(guójì)资金清算通信系统(xìtǒng)SWIFT、全球(quánqiú)银行同业支付结算系统CHIPS，不受美国管控，为后续摆脱美国的金融制裁提供了新通道。
环球银行金融(jīnróng)电信协会中国公司前台 新华社发
中国经济周刊：但当前，各界对稳定币的(de)潜在风险仍存在诸多顾虑。
朱太辉：大家对稳定币潜在风险的关注，有些是担心稳定币发行人(rén)投资遭受损失、无法无法按照1:1锚定的货币(huòbì)价值向用户赎回稳定币，或者黑客攻击等导致用户的稳定币被盗，还有人担心稳定币的去中心化交易，会损害国家(guójiā)货币主权，弱化国家货币政策调控，加大国家反洗钱和非法金融活动(huódòng)防控(fángkòng)压力。
但是今年以来，约有20个主要国家和地区宣布正在制定或(huò)将制定稳定币与加密资产相关立法，表明他们对稳定币的潜在风险已经(yǐjīng)“心中有数”，也有了“应对(yìngduì)之策”。
中国经济周刊：有些(yǒuxiē)媒体称今年是稳定币“合规元年”，您认可吗？
朱太辉：把今年称为稳定币的“合规元年”并(bìng)不妥当。在之前，阿联酋、欧盟、日本、新加坡等不少国家和地区，以及欧盟内(nèi)的一些国家，都已制定了稳定币的监管法案。但(dàn)今年确实很重要。
特朗普政府对稳定币与加密资产的(de)政策做出了(le)重大调整，宣称要将美国(měiguó)打造成为“世界加密货币之都”和“比特币超级大国”，想通过发展美元稳定币，提升美元在国际货币体系中的主导地位。美国参议院通过的《天才法案(fǎàn)》为稳定币创新发展建立了联邦监管框架，带动了更多国家(guójiā)加快立法进程。
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中国经济周刊：有人说稳定币是万亿美债的(de)“接盘侠”，您怎么看？
朱太辉：目前，稳定币发行人确实将稳定币的(de)储备资金都投向了(le)美国国债和其他美元金融产品，最大(zuìdà)的两个稳定币USDT和USDC都是如此。据花旗银行预测，目前稳定币发行人投资持有的美国国债大概在1200亿美元左右，在美国国债的持有者中，排名(páimíng)18位左右，整体(zhěngtǐ)规模还比较小。
随着监管框架不断完善，稳定币(bì)发展政策(zhèngcè)不断明确，到2030年，稳定币的发行规模在(zài)基准情况下可能(kěnéng)达到1.6万亿美元最优，理想状况下可能达到3.7万亿美元。届时，稳定币发行人持有的美国(měiguó)国债规模可能会达到1.2万亿美元，但美国国债总额已超过36万亿美元，稳定币持有的部分只是其中很小的一块。
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中国经济周刊：有网友说，港元稳定币锚定港元，港元又锚定美元(měiyuán)，那(nà)最终还是锚定美元。这怎么撕破美元霸权？
朱太辉：香港实行的是联系汇率制度，发行港元需要按照(ànzhào)1美元兑换(duìhuàn)7.8港元的比价，事先向外汇基金缴纳美元，因此港元已经是传统意义上的美元稳定币(bì)(bì)，港元稳定币确实不如美元稳定币的吸引力大。同时，港元的使用人数和使用场景较少，港元稳定币很难(nán)与美元稳定币竞争。
因此，香港(xiānggǎng)需要发行离岸(líàn)人民币(rénmínbì)稳定(wěndìng)币，并逐步推动离岸人民币稳定币的试点范围从香港（境外离岸）向内地的自贸区、自贸港（境内离岸）拓展，不断扩大离岸人民币稳定币的发行规模与使用范围，才能与美元稳定币进行有力的竞争。
中国经济周刊：个人可以用(yòng)稳定币跨境支付吗？比如出国留学交学费(jiāoxuéfèi)。
朱太辉：虽然从技术角度看，使用(shǐyòng)稳定币支付学费是可行的(de)，但(dàn)是否可以实际应用，还要考虑当地的监管政策和具体场景。在香港等地区，随着监管政策的逐步开放和技术的成熟，未来个人使用稳定币支付学费可能会(huì)成为现实。
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比如美国、新加坡、欧洲等地，已(yǐ)有部分商店、商场(shāngchǎng)支持稳定币现场支付，VISA、万事达等信用卡机构也在(zài)积极推动稳定币在日常消费中的支付。甚至美国的住房和城市发展部门、英国的一些学校以及世界粮食计划署等组织，都已接受稳定币用于(yòngyú)发放政府补助或捐赠。
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